Frases bolseras #1: Ningún árbol crece hasta el cielo.

Iniciamos la primera serie de Doble Piso.

Por mucho que los analistas se esfuercen en encontrar argumentos razonables para cada movimiento del mercado, hay eventos que no tienen explicación en el momento en el que suceden.

Sin embargo, para cada suceso, existe una frase particular que encaja perfectamente y nos permite comprender mejor la situación.

Hoy doy inicio a una serie de publicaciones sobre las frases de bolsa más icónicas. Esta idea fue sugerida por un suscriptor de Doble Piso. Por lo tanto, si tenes alguna frase que te gustaría que desarrolle en un próximo mail, compartila en los comentarios o respondiendo a este mail y tomaré nota para futuros envíos.

lo leés en 5 minutos…

“Tenes que ser resolutivo, de mente abierta, flexible y competitivo”. - Stanley Druckenmiller.

La mayoría de las personas se acercan al mercado por primera vez en un ciclo alcista, cuando las acciones no hacen más que subir y algún conocido les cuenta lo bien que le fue invirtiendo en la bolsa.

Esto suele suceder entre la mitad y el final de los mercados alcistas. Es acá cuando muchos inversores que están comenzando a dar sus primeros pasos se quedan con una errónea primera impresión: las acciones siempre suben.

El problema surge cuando llegan las primeras caídas bruscas, con mayor daño en las carteras que una simple corrección, y esa empresa que creían que subiría eternamente comienza una tendencia bajista.

Este “sesgo de mercado alcista permanente” no sólo afecta a quienes están comenzando, sino también a aquellos con muchos años de experiencia en el mercado.

La semana pasada fui a un café y escuché a un inversor con décadas en el mercado decir: “este sector no para de subir”, refiriéndose a un banco que subió un 100% en dólares desde principios de año. ¿Qué negocio en la economía real te duplica el capital en pocos meses?

Sin embargo, acá es cuando entra una de las frases más emblemáticas de la bolsa: “NINGÚN ÁRBOL CRECE HASTA EL CIELO”.

Y, como suelo hacer, me puse a reflexionar sobre esta frase… ¿A qué se refiere? ¿Una empresa como Amazon dejará de crecer? ¿Las acciones de VISTA pueden empezar a caer?

Investigando y repasando algunos gráficos, podemos ver que SIEMPRE hay correcciones en las tendencias alcistas. Algunas duran sólo días (esas acciones que no te dan tiempo a ingresar), otras duran semanas y otras duran meses (tanto que te hacen dudar de la tendencia original).

Llegué a la conclusión de que, después de una suba vertiginosa, como puede ser un 50% en dólares en 3 meses, viene un período de “consolidación”. En este período, uno se puede confundir. Muchos esperan “una toma de ganancias para comprar más abajo”, pero esta nunca llega y solo lateraliza en un mismo rango de precios. En otros casos, estos períodos son bruscos y sí se materializan en una toma de ganancias importante (50-60% del movimiento alcista).

Analizando en profundidad, podemos ver que también depende muchísimo de la empresa en la que estamos invirtiendo. No es lo mismo una suba de un 100% en una empresa que crece orgánicamente, no está tan apalancada, no cotiza a valuaciones de burbujas y no hay un evento particular que hizo crecer su negocio a una que sólo se ve impulsada por un contexto extraordinario…

CASO DE BUEN NEGOCIO: Walmart.

Diciembre del 1999. Cambio de siglo. El mercado americano vivía uno de sus mercados alcistas más importante de los últimos años. Quien había invertido 10.000 dólares en acciones de Walmart en diciembre del 96, los había transformado en unos 61.000 dólares. En menos de 3 años!

Algún yankee habrá dicho “ningún árbol crece hasta el cielo” en ese entonces. Desde enero del 2000 hasta septiembre del 2001, la acción de Walmart cayó un 40% en dólares.

Pum! Tus 61.000 dólares ahora son menos de 37 mil. Perdiste 24 mil dólares en menos de 2 años.

La frase tenía razón. Walmart no iba a crecer hasta el cielo. Eso habrá pensado algún otro inversor. Sin embargo, a mediados del 2012, (mucho muuucho tiempo después) WMT volvió a superar máximos históricos. El resto es historia.

CASO DE MAL NEGOCIO: Zoom.

Septiembre del 2020. Con 10 kilos de más, todos esperando que la cuarentena termine de una vez pero la segunda ola ataca. Mientras tanto, tu hijo tiene clases de inglés por Zoom. Las acciones de la empresa suben un 800% en dólares desde que el Covid salió de China. Entrás a Youtube y un joven cuenta como se hizo millonario invirtiendo en acciones de ZM.

Alguien habrá dicho “ningún árbol crece hasta el cielo” en ese entonces. (Yo fui uno de ellos y me fue mal).

Sin embargo, tiempo después, llegó el alivio para los que la vimos de afuera. Las acciones de Zoom se desplomaron un 50% entre octubre del 2020 y mayo del 2021.

Bueno, viendo el caso de Walmart, más de uno habrá pensando que esa caída era una gran oportunidad de compra… Todo lo contrario. Entre mayo del 2021 y el cierre de ayer, ZM cayó un 78% en dólares!!

El crecimiento del negocio pasó del +200% en 2021 a menos del 4% a fines del 2023. Y el mercado, en plena cuarentena, creía que la “nueva normalidad” iba a hacer crecer los beneficios de Zoom de manera extraordinaria.

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MI CONCLUSIÓN

Esta fue una de las primeras frases que escuché en la bolsa y me encanta decirla cuando veo que una acción no para de subir.

Creo que la frase es útil principalmente para el corto plazo y se puede interpretar en el contexto de que los precios de los mercados o activos no siempre seguirán subiendo indefinidamente. Aunque a veces se puede observar una tendencia alcista continua, también es importante considerar la posibilidad de consolidación o reversión de la tendencia en el futuro. Es esencial tener en cuenta el contexto actual y no dejarse llevar por la euforia del mercado.

Todos nos emocionamos cuando las acciones suben, pero recordá que las correcciones son necesarias, naturales y saludables. Cuando lleguen, como sucedió en el mercado argentino esta semana, debemos mantener la calma, revisar nuestras inversiones y seguir con nuestra estrategia a largo plazo.

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RECOMENDACIÓN DE HOY

Cada vez me sorprendo con la cantidad de contenido gratuito y de calidad que hay en internet. Esta semana me crucé con este curso en YouTube de uno de los mejores inversores españoles, Álvaro Guzmán de Lázaro.

Link del curso de inversiones:

El video es de hace 5 años y se aplica 100% a lo que estamos viviendo en los mercados actualmente. Además, la forma de explicar de Álvaro es entretenida y es una excelente manera de aprender de personas que tienen la piel en el juego.

Así que, un café/matecito y a aprender algo nuevo! 🤓

AGRADECIMIENTOS POR LA BIBLIOTECA DE DOBLE PISO:

Quiero agradecer a todos los que me compartieron libros en PDF la semana pasada, los fui cargando en el Drive. Ya hay 12 libros (análisis fundamental, técnico, estrategias con opciones y psicología) y voy a seguir sumando los que me vayan enviando.

Si te sirvió, no dudes en compartirla con tus amigos. Es de libre uso.

Link de la biblioteca: https://drive.google.com/drive/folders/1jv101Js5jI-nUhoDwZEQbpXkTfMrPP3G?usp=drive_link

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Gracias por cada mensaje de apoyo y de agradecimiento que recibo a cada semana, el cariño atraviesa la pantalla.

Buena vida, bendiciones y buenas inversiones,

Chino.